Riziko a výnos investícií: porovnanie akcií a dlhopisov
Empirické porovnanie akciových a dlhopisových investícií v USA, Európe a Nemecku v období 2008 – 2025.
Trhy
USA · Európa · Nemecko
Triedy aktív
Akcie · Dlhopisy
Počiatočná investícia
10 000 €
Typ analýzy
Výnos · Riziko
Výskumný rámec
Výskumná otázka a hypotéza
Analýza porovnáva dlhodobý výnos a riziko akciových a dlhopisových investícií v sledovaných regiónoch.
Výskumná otázka
Dosahujú akciové investície v dlhodobom horizonte vyšší výnos ako dlhopisové investície a je tento vyšší výnos spojený s vyššou mierou rizika?
Hypotéza H1
Akciové investície dosahujú v dlhodobom horizonte vyšší priemerný výnos ako dlhopisové investície, pričom sú zároveň spojené s vyššou mierou investičného rizika.
Porovnanie aktív
Výsledky analýzy
Základné porovnanie výnosu a rizika sledovaných investícií v období 2008 – 2025.
| Aktívum | CAGR | Volatilita | Výnos / riziko | Max. pokles | Hodnota 10 000 € |
|---|---|---|---|---|---|
| USA – akcie | 11,14 % | 20,05 % | 0,56 | -51,83 % | 66950 € |
| USA – dlhopisy | 2,96 % | 7,03 % | 0,42 | -23,92 % | 16911 € |
| Európa – akcie | 4,93 % | 18,84 % | 0,26 | -55,40 % | 23781 € |
| Európa – dlhopisy | 2,95 % | 5,78 % | 0,51 | -23,16 % | 16869 € |
| Nemecko – akcie | 6,45 % | 21,43 % | 0,30 | -53,88 % | 30809 € |
| Nemecko – dlhopisy | 1,27 % | 5,39 % | 0,24 | -22,41 % | 12553 € |
CAGR predstavuje priemernú ročnú mieru rastu. Maximálny pokles vyjadruje najväčší prepad hodnoty investície od predchádzajúceho maxima počas sledovaného obdobia.
Historický vývoj
Vývoj investície v čase
Vývoj jednorazovej investície 10 000 € do jednotlivých sledovaných aktív v období 2008 – 2025.
Efektivita investície
Riziko a výnos
Porovnanie priemerného ročného výnosu a volatility. Vyššia poloha znamená vyšší výnos, poloha viac vpravo predstavuje vyššiu volatilitu.
Výsledná hodnota
Hodnota investície 10 000 €
Porovnanie konečnej hodnoty rovnakej počiatočnej investície 10 000 € na konci sledovaného obdobia.
Pokles hodnoty
Maximálny pokles
Najväčší percentuálny prepad hodnoty jednotlivých investícií od predchádzajúceho maxima počas sledovaného obdobia.
Priame porovnanie
Výnos a volatilita
Priame porovnanie priemerného ročného výnosu a volatility jednotlivých sledovaných aktív.
Výnosy podľa rokov
Ročné výnosy
Porovnanie výnosov jednotlivých sledovaných aktív v každom kalendárnom roku obdobia 2008 – 2025.
Pokles od maxima
Drawdown v čase
Vývoj percentuálneho poklesu jednotlivých investícií od ich predchádzajúceho maxima počas obdobia 2008 – 2025.
Triedy aktív
Akcie vs. dlhopisy
Súhrnné porovnanie priemerných výsledkov akciových a dlhopisových investícií v sledovaných regiónoch.
Akcie
Dlhopisy
Regionálne porovnanie
USA vs. Európa vs. Nemecko
Priemerné výsledky akciovej a dlhopisovej investície v jednotlivých sledovaných regiónoch.
| Región | CAGR | Volatilita | Výnos / riziko | Max. pokles | Hodnota 10 000 € |
|---|---|---|---|---|---|
| USA | 7,05 % | 13,54 % | 0,49 | -37,88 % | 41931 € |
| Európa | 3,94 % | 12,31 % | 0,39 | -39,28 % | 20325 € |
| Nemecko | 3,86 % | 13,41 % | 0,27 | -38,14 % | 21681 € |
Záver analýzy
Hlavné výsledky
Súhrn najvýraznejších výsledkov porovnania sledovaných investícií v období 2008 – 2025.
Najvyšší CAGR
USA – akcie
11,14 %
Najnižšia volatilita
Nemecko – dlhopisy
5,39 %
Najlepší pomer výnos / riziko
USA – akcie
0,56
Najvyššia konečná hodnota
USA – akcie
66950 €
Najhlbší maximálny pokles
Európa – akcie
-55,40 %
Najmenší maximálny pokles
Nemecko – dlhopisy
-22,41 %
Analýza ukazuje výrazný rozdiel medzi výnosovým potenciálom a rizikom jednotlivých tried aktív. Najvyšší priemerný ročný výnos dosiahli USA – akcie , zatiaľ čo najnižšiu volatilitu vykázali Nemecko – dlhopisy . Najlepší pomer výnosu k volatilite dosiahli USA – akcie . Výsledky zároveň ukazujú, že vyšší potenciálny výnos môže byť spojený s výraznejšími priebežnými poklesmi hodnoty investície.
Metodika
Metodika analýzy
Analýza vychádza z denných historických trhových údajov vybraných akciových a dlhopisových benchmarkov za obdobie 2008 – 2025.
Dáta
Historické denné trhové údaje sú získavané programovo prostredníctvom knižnice yfinance. Sledované obdobie začína 1. januára 2008 a končí posledným dostupným obchodným dňom roku 2025.
Výnos
Výnos je hodnotený pomocou celkového zhodnotenia a ukazovateľa CAGR, ktorý vyjadruje zloženú priemernú ročnú mieru rastu investície počas skutočnej dĺžky sledovaného obdobia.
Riziko
Riziko je hodnotené pomocou volatility denných výnosov a maximálneho drawdownu. Denná volatilita je anualizovaná násobením druhou odmocninou z 252 obchodných dní.
Modelová investícia
Pre každú sledovanú sériu sa predpokladá jednorazová počiatočná investícia 10 000 € na začiatku dostupného obdobia bez ďalších vkladov alebo výberov.
Použité ukazovatele
CAGR
Zložená priemerná ročná miera rastu vypočítaná z počiatočnej a konečnej hodnoty série a skutočnej dĺžky obdobia.
Volatilita
Smerodajná odchýlka denných percentuálnych výnosov anualizovaná pomocou √252.
Výnos / riziko
Pomer CAGR k anualizovanej volatilite. Vyššia hodnota znamená vyšší historický výnos vzhľadom na nameranú volatilitu.
Drawdown
Percentuálny pokles aktuálnej hodnoty série od jej dovtedajšieho historického maxima.
Maximálny drawdown
Najhlbší zaznamenaný pokles od predchádzajúceho maxima počas celého sledovaného obdobia.
Konečná hodnota investície
Hodnota modelovej investície 10 000 € pri zmene ceny sledovanej série medzi prvým a posledným dostupným dňom.
| Trh | Trieda aktív | Symbol |
|---|---|---|
| USA | Akcie | ^SP500TR |
| USA | Dlhopisy | IEF |
| Európa | Akcie | EXSA.DE |
| Európa | Dlhopisy | X710.DE |
| Nemecko | Akcie | ^GDAXI |
| Nemecko | Dlhopisy | EXHD.DE |
Poznámka k interpretácii
Analýza používa vybrané trhové indexy a burzovo obchodované fondy ako reprezentantov jednotlivých trhov a tried aktív. Výsledky preto predstavujú historické porovnanie zvolených benchmarkov a nemožno ich interpretovať ako všeobecnú garanciu budúcej výkonnosti akciových alebo dlhopisových investícií.
Interpretácia výsledkov
Čo ukázala analýza
Výsledky historického porovnania za obdobie 2008 – 2025 ukazujú, že medzi výnosom a rizikom sledovaných investícií existovali výrazné rozdiely.
Výnos
Najvyšší CAGR zo sledovaných investícií dosiahli USA – akcie s hodnotou 11,14 % . Rovnaká investícia zároveň dosiahla najvyššiu konečnú hodnotu modelovej investície 10 000 €.
Riziko
Najnižšiu volatilitu dosiahli Nemecko – dlhopisy s hodnotou 5,39 % . Najhlbší maximálny pokles bol zaznamenaný pri Európa – akcie .
Výnos vzhľadom na riziko
Najvyšší pomer CAGR k volatilite dosiahli USA – akcie s hodnotou 0,56 . V rámci použitého ukazovateľa tak táto investícia poskytla najvyšší historický výnos vzhľadom na nameranú volatilitu.
Akcie a dlhopisy
Akciové investície dosiahli v priemere vyšší CAGR 7,51 % oproti 2,39 % pri dlhopisoch. Zároveň však vykazovali vyššiu priemernú volatilitu a hlbšie maximálne poklesy.
Celkové zhodnotenie
Historické výsledky sledovaného obdobia podporujú základný vzťah medzi výnosom a rizikom. Investície s vyšším výnosovým potenciálom boli spravidla sprevádzané vyššou volatilitou a výraznejšími priebežnými poklesmi hodnoty. Dlhopisové investície naopak vykazovali nižšiu volatilitu a menšie maximálne poklesy, ale zároveň dosahovali nižšie dlhodobé zhodnotenie.
Výsledky preto nemožno hodnotiť iba podľa konečného výnosu. Pri posudzovaní investície je potrebné zohľadniť aj volatilitu, maximálny drawdown a schopnosť investora znášať priebežné poklesy hodnoty investície.
Záver
Výsledky analýzy podporujú stanovenú hypotézu H1. Akciové investície dosiahli v sledovanom období vyšší priemerný výnos ako dlhopisové investície, zároveň však vykazovali vyššiu volatilitu a hlbšie maximálne poklesy. Vyšší historický výnos akciových investícií bol teda v analyzovaných dátach spojený s vyššou mierou rizika.